华尔街唱多雄兵又添一员！大摩转向看多中国股市，推测MSCI中国指数有望再涨4%。

周三，摩根士丹利分析师Laura Wang领衔的中国策略团队发文暗示，不再看跌中国股市，改捏更乐不雅的不雅点，推测在本事打破的推动下，中国股市的涨势将更可捏续。

证据暗示，中国股市（尤其是离岸市集）终于发生了结构性的质变，这让东说念主比客岁9月的反弹愈加坚信，MSCI中国指数近期阐扬的改善能够捏续。

此前，大摩一直对中国股票捏严慎魄力。有不雅点指出，大摩这次上调评级是一个大转向，标明众人投资者对中国市集的魄力可能正在发生根人性飞舞。即使在10月份，当中国的货币刺激举措激发股市大涨时，摩根士丹利险些不改其志——仅仅缩减了其低配仓位。

三大身分推动中国市集“结构性质变”

大摩合计，有三大身分正在推动中国市集转向。

发轫是策略信号明确转向。证据暗示，2月17日召开的民营企业茶话会开释历害信号。策略面从“rectification（整改）”到“revitalization（振兴）”的飞舞，将显赫裁汰中国股票的风险溢价。历史上，2018年11月1日召开的民营企业茶话会也奏效扭转了市集情怀。

二是从地缘政事表情来看，特朗普政府建议的“reciprocal tariffs（平等关税）”策略松开了部分市集担忧，同期乌克兰样式也出现浮松迹象，这些王人有意于中国金钱的风险重估。

临了少量，要收获于科技打破重塑信心。证据称，DeepSeek的异军突起解说中国在AI竞争中仍具备发轫实力，成为了“改变游戏端正的东说念主”，激发众人投资者再行注释对中国科技股的估值。

证据追念称，瞻望后市，A股市集在科技股方面具有更庸俗的选拔，且外资捏股比例处于历史低位，这为市集提供了潜在的上起飞间。而离岸市集在短期内有望阐扬更强，这主若是收获于其在科技和鼓舞文告方面的上风。

MSCI中国指数的ROE见底，年内仍有4%的高涨空间

证据暗示，MSCI中国指数的ROE低点已过，推测到2026年底将逾越12%，与新兴市集11.9%的ROE捏平。

大摩合计，ROE的升迁主要收获于以下身分：

企业自救与鼓舞文告：企业通过成本适度、股票回购和提高分成收益率来升迁鼓舞文告。自2020年以来，MSCI中国的分成收益率从1.4%上升至2.5%，股票回购收益率也显赫增多。

市齐集构变化：离岸中国市集的行业结构正在发生变化，受宏不雅经济和通缩影响较大的行业权重着落，而科技和鼓舞文告较高的行业权重上升。

估值方面，证据推测MSCI中国指数的估值体系将发生结构性朝上调动，12个月远期市盈率将从2022年以来的8-10倍升至10-12倍。

证据中，大摩将MSCI中国指数到2025年底的缱绻价从63上调至77，这意味着该指数较周三收盘价还有约4%的高涨空间。值得注释的是，MSCI中国指数本月初已参加牛市区间，这次缱绻价的上调进一步体现了该行对中国股市捏续高涨的信心。

华尔街投行接踵唱多中国股市

大摩的转向并非孤例。跟着DeepSeek的打破性进展冲击众人市集，华尔街多家投行近期王人对中国股市捏更为积极的办法。

在18日发布的研报中，好意思银径直把DeepSeek比作2014年的阿里巴巴，合计它能“重塑众人老本对中国市集的信心”，眩惑“数千亿外资”回流，使中国市集从“走动型市集”转向“可投资市集”。

早些时期，高盛也发布证据称，DeepSeek激发了对中国金钱的价值重估，投资中国股市需要参照全新的AI投资框架。

高盛推测，庸俗继承AI将在将来十年内每年升迁中国企业每股收益（EPS）2.5%，改善的增长前程和可能的信心升迁大略不错将中国股市的公允价值提高15-20%九游体育app官网，并可能眩惑逾越2000亿好意思元的投资组合流入。

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