近期，韩国因戒严令风云、捏续的政事不细则性和商场飘荡成为新闻焦点。但事实上，早在近期戒严令风云激勉的飘荡之前，韩国股市就依然弘扬欠安了。这些树大根深的问题标明九游体育娱乐网，即使在政局收复沉着后，所谓的“韩国折价(Korea discount)”也不太可能改动。

“韩国折价”指的是，尽管现款流和盈利弘扬强盛，但好多韩国上市公司的股价恒久低于账面价值。曩昔10-15年间，尽管韩国踏进发达国度行列、GDP总量稳步上升，但股市的弘扬却合座低迷，不足其他地区。

据悉，韩国KOSPI商场是韩国往来所的主板商场，积累了如三星电子、LG新动力、SK海力士等大型公司。但甘休12月16日，KOSPI的合座市净率(P/B)为0.88倍，近十年年化收益仅2.2%，破净率达到了50%以上。手脚对比，日经225指数为2.2倍，标普500指数则达到了5.25倍。

韩国股市恒久处于破净现象将产生价值罗网问题——上市公司估值低，盈利好，然而股价难见显耀飞腾，经年累月会使投资者失去信心并形成恶性轮回。

本年2月，韩国文书将效仿日本见效的“估值普及”决议，以提高韩国企业的成本效劳和投资者交流。尔后，韩国商场得到了眨眼间提振。但与日本的“估值普及”决议比较，韩国的决议却成了一个败笔。数据清楚，自东京证券往来所(TSE)于2023年5月发布“估值普及”引导以来，日经225指数飞腾了40%，而韩国股市在2024年头眨眼间飞腾后迎来大幅着落。

是什么困扰着韩国?

“韩国折价”的原因是什么?简而言之，股本答复率尽头低，以及公司管理薄弱。低股本答复率在一定经过上反应了企业钞票欠债表的扩张，而这反过来又是企业不肯以股息的神气向鞭策派发现款的收尾。

好多韩国眷属企业集团(即财阀)的交叉捏股结构贫穷了公司管理。这种结构常常使创举眷属以纵脱少数鞭策的利益为代价，对公司领有不可比例的领域权。

横祸的是，韩国的“估值普及”决议似乎不够严格，无法惩处这些问题。该决议仅仅饱读吹公司暴露它们的成本效劳决议——即中恒久主义，以及罢了这些主义的时刻表和策略。韩国政府贪图了多样税收激励顺次来因循这一决议，但它们尚未得到议会的批准。

更蹙迫的是，与日本的决议不同，韩国的“估值普及”决议莫得“点名污辱”的因素。自本年1月以来，东京证券往来所公布了一份已暴露其提高成本效劳决议的公司名单，从而障碍点名了尚未暴露相似决议的公司。这种来自同业的压力似乎正在饱读吹更多的日本公司谨守法例。

被税法绊倒

韩国的税法也仍然是一个绊脚石。恒久以来，投资者一直以为，韩国大致50%的遗产税饱读吹了财阀们很是压低公司市值。近期被标谤的尹锡悦政府在2024年7月文书了一项减税决议，但在刻下的政事环境下，该决议的试验显豁是令东说念主怀疑的。

韩国政府还对支付给韩国住户的股息征收约15%的税收，这似乎贫穷了股息支付。

接下来若何办?

尽管存在种种不利因素，但对韩国投资者来说，乐不雅心绪似乎依然存在。近期的回购公告，包括三星突出70亿好意思元的回购，点火了东说念主们的但愿，即韩国公司将运行朝着更成心于鞭策的标的发展。

在韩国，鞭策维权主义似乎也在上升。举例，在投资者是非反对后，公共最大锌渊博商Korea Zinc的创举眷属最近被动放手了一项不受接待的新股刊行决议，该决议试图叛逆共同创举眷属的收购要约。

不外，韩国的校正可能需要一段时刻才调赢得效果，尤其是商量到现在的政事配景。因此，不错笃信地说，“韩国折价”不会很快隐藏。

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职守剪辑：郭明煜 九游体育娱乐网